社保基金入市不透明提振能力有限

消息面沉寂多时的A股市场日前又迎来一大利好，日前全国社保基金理事会表示，将逐步扩大指数化投资规模，同时追加部分股票投资，以稳定市场信心并追求资本市场长期发展中的稳定收益。作为“国家队”之一的社保基金再度高调出手，是否能挽回股市的颓废态势呢？业内人士认为，由于社保基金存在着不透明性，对股市提振能力有限。

“不确定性”是症结

有人说，2007年9月全国社保基金宣布对A股投资减少50%，是促使A股见顶的最大利空之一，那么上周末全国社保基金宣布将追加股票投资可能会成为本轮大调整终结的信号。然而，令人激动的行情仅仅持续了周一一天，昨日A股再也难以抵挡境外市场寒流逼迫，社保行情也就这样胎死腹中了。

无论是社保基金入市还是汇金救市，都体现了国家对资本市场长期看好的信心，但为何始终无法感染A股投资者呢？东方证券策略分析师毛楠在接受本报记者采访时认为，社保基金的不透明性是削弱投资者对其利好解读的关键因素。

“虽然社保基金宣布将对股市追加投资，但具体的入市时间、投资额度等都存在着很大的不确定性，投资者很难进行预测追踪。”毛楠进一步指出，“从最近股市行情来看，热点基本集中在中小股中，大盘股依旧表现疲软，至少在盘面上可以反映出，社保基金入市对股市的提振作用并不大。”

难当“平准基金”大任

虽然社保基金的入市为股市带来了新的期盼，但招商证券分析师胡鲁滨告诉记者，“这种提振作用最多也就持续一天，仅停留在心理层面上的消息利好效应不会长久。”

平安证券策略研究员蔡大贵在接受记者采访时表示，“社保基金虽然是国家管理的基金，但其本身仍然是有盈利要求的，是市场化操作，从这方面考虑，它与纯粹救市的平准基金有着很大的差异，其作用也不能与平准基金等同。”

蔡大贵认为，决定股市长期走势的还是宏观经济与上市公司业绩等基本面的因素，而不是谁买了哪只股票，谁抛了哪些股票。虽然像社保基金、汇金公司这些“大块头”入市短期对市场的影响不容小觑，但与其他投资机构一样，社保基金在投资方面也难保不会出错，因此不能过度神化社保基金入市的作用。

青睐防御型股票

根据Wind资讯统计，在三季度报表披露完毕后，社保基金重仓持有的上市公司占到145家，然而社保基金二季度重仓持有仅108家，三季度社保基金增持力度有目共睹。而刚进入12月，包括社保基金与保险机构在内的“T字头”账户也大举进军，社保重仓股已经连续两日大涨。

毛楠告诉记者，社保基金青睐的并不仅仅是大盘股，而是一些长期防御性较强的股票，比如医保、食品、公共事业等股票。而那些周期性较强，股价波动较大的股票，社保基金则不太会选择。

信达证券分析师黄祥斌指出，社保基金注重的是股市长期投资利益，对于喜好做短线的投资者来说更多的影响是增加信心。虽然目前难以看出社保基金的高调入市能否激发基金等其他机构的做多热钱，但至少希望投资者的信心可以逐步恢复。胡鲁滨也表示，对于A股基本面的未来不应过分悲观，企业业绩下滑程度可能并没有大家想象中的那么大。

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